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Henkel Klebstoffsparte bleibt Wachstumstreiber
04.08.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Heiko Feber, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Vorzugsaktie von Henkel (ISIN DE0006048432 / WKN 604843) weiterhin mit "kaufen" ein.
Henkel werde am 10. August die Geschäftszahlen für das zweite Quartal 2011 veröffentlichen. Die Analysten würden mit einem Umsatzwachstum von 3,5% rechnen, zu dem alle Segmente beigetragen haben sollten. Damit lägen sie leicht über Konsens.
Der stärkste Beitrag dürfte trotz einer organischen Wachstumsabschwächung (BHLe: +6,7% nach 11,5% in Q1) erneut von Adhesive Technologies gekommen sein. Man gehe davon aus, dass das bereinigte Konzern-EBIT etwa doppelt so stark gestiegen sei wie der Umsatz, was eine Margenverbesserung von 40 BP nach sich ziehen dürfte. Damit lägen die Analysten 20 BP unter Konsens. Wasch-/Reinigungsmittel dürfte infolge gestiegener Rohstoffkosten (z.B.: Brent in Euro in Q2 mehr als 30% teurer als im Vorjahr) und einer anhaltend hohen Wettbewerbsintensität mit Margendruck zu kämpfen haben. Adhesive Technologies sollte dagegen von Preiserhöhungen profitiert haben.
Henkel strebe für 2011 ein organisches Umsatzwachstum am oberen Ende der Prognosespanne von 3 bis 5% (BHLe: +5,0%), eine bereinigte EBIT-Marge von etwa 13% (BHLe: 13,4%) sowie eine Steigerung des bereinigten Gewinns je Aktie um circa 10% (BHLe: +16,5%) an. Die Analysten würden für H1 eine Marge von 12,5% erwarten, so dass der Großteil der Verbesserung aus H2 kommen müsse. Hierzu sollten alle Segmente einen Beitrag in Form höherer Margen als in H1 leisten, was vor allem Preiserhöhungen auch bei Wasch-/Reinigungsmitteln erfordere. Hierüber erwarte man Informationen bei der Vorlage der Q2-Zahlen.
Die Analysten vom Bankhaus Lampe bestätigen im Vorfeld der Berichterstattung ihre Kaufempfehlung für die Henkel-Vorzugsaktie mit einem unveränderten Kursziel von 56 EUR, zumal sich Beiersdorf (ISIN DE0005200000 / WKN 520000) heute zuversichtlicher für die Marge im Klebstoffgeschäft gezeigt hat. (Analyse vom 04.08.2011) (04.08.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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